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강원도의 지방도 중 하나. 강원도 춘천시 신북읍 용산리와 화천군 화천읍을 연결한다. 따라서 5번 국도 춘천 ~ 화천 구간의 우회도로로 사용 가능하다. 북한강을 따라 달리는 5번 국도와는 달리 산 속으로 들어가 고개 하나(부다리터널)를 넘는 게 차이. 두 길 모두 구불구불한 왕복 2차로라 시간상 큰 차이가 없다. 다만 강원도에서는 403번 지방도의 지내리 ~ 고탄리 구간(새밑고개)을 터널화 공사하여 407번 국도와 연계하려고 하고 있는데, 춘천에서 화천까지의 거리가 32 ㎞에서 28 ㎞로, 이동 시간은 40분대에서 30분대로 단축되는 효과가 있다고 한다. 관련기사 2011년부터 공사 중이며 2016년 완공 예정.
바로 옆으로 403번 지방도의 춘천 ~ 화천 구간이 달리지만 이 길은 포장되어 있지 않으므로 무의미. 407번 지방도가 이미 있기 때문에 403번 지방도 포장을 안 해 주는 건지도 모른다.
춘천시 신북읍 용산리에서 5번 국도(56번 국도 중첩구간)와, 화천군 화천읍에서 5번 국도 및 461번 지방도와 만난다. 춘천호반에 위치한 사북면 가일리, 송암리, 인람리는 407번 지방도로 들어간 뒤 따로 나 있는 샛길로 들어가야 접근할 수 있는데, 2011년 이전에는 송암리와 인람리만 표시되어 있고 가일리가 표시되어 있지 않아 가일리 주민들이 문제를 제기하여 2011년 11월에 표지판에 가일리도 추가되었다.