패밀리 오피스

Family Office

금융권 회사 중 바이사이드 (Buy-side)의 일종이다.

1 개요

패밀리 오피스는 하나 이상의 가문의 자금을 직접 운용하거나 운용 자문을 하는 역할을 하는 private 회사이다. 록펠러, 로스차일드 등 부유한 가문이 패밀리 오피스를 운영하고 있다. 바리에이션으로는 가문의 재산을 자선 등의 목적으로 비영리 재단에 기부한 뒤 그 재단의 돈을 관리하는 경우도 있다. 또다른 예로는 조지 소로스나 스티브 코헨 같은 펀드매니저들이 자신의 펀드를 닫고 그 동안 모은 돈을 가지고 고객이나 증권위원회의 불평이나 간섭을 받지 않고[1] 패밀리 오피스를 설립하여 자기 자금을 운용하기도 한다.

2 다른 자산운용사와의 차이점

다른 자산운용사 (사모 펀드, 헤지펀드)와의 차이점은 고객의 돈을 받아서 운용하는 것이 아니라 자기 계정의 돈 자체만을 가지고 운영한다는 것이다. 그렇기 때문에 증권거래위원회(SEC) 등에 보고할 의무도 없으며 투자 전략도 굉장히 광범위하다. 자기 돈 가지고 자기가 투자한다는 데 불법만 아니라면 뭐... 대부분의 패밀리 오피스들이 상당히 private하게 움직이기 때문에 잘 알려져 있지는 않지만 투자 전략이나 지역에 있어서 상당한 재량권이 주어지기 때문에 상당히 인기가 높은 편이다.

3 예시

3.1 가문

  • 록펠러 : 19세기 말에 현대적인 의미의 패밀리 오피스를 최초로 만들었다. 21세기에는 Rockefeller Foundation를 비롯한 다른 패밀리들의 돈을 운용 및 투자 자문하는 세계 10위 규모의 Multi-Family Office로 성장했다. 참고로 "록펠러의 자금을 관리했던 노하우로 당신의 자금을 관리해드립니다"라고 광고하곤 한다.
  • 로스차일드 가문
  • Krupp 가문 : 독일의 재벌 티센크루프 설립자 Alfried Krupp이 시작. Alfried Krupp이 1967년 사망 후 전재산을 Alfried Krupp von Bohlen und Halbach Foundation에 기부한 뒤 현재 그 재단의 돈을 운용 중이다.
  • Martini 가문 : 마티니 Martini 설립자 Alessandro Martini이 시작.
  • Agnelli 가문 : 피아트 Fiat의 설립자 Giovanni Agnelli이 만듬.

3.2 펀드 매니저

  • 조지 소로스의 Soros Fund management : 2011년 고객의 돈을 받아서 운영하던 헤지펀드인 Quantum Fund를 닫고 자신의 돈만을 운영하는 패밀리 오피스를 만들었다. 투자 전략은 기본적인 Long/short 전략부터 Global Macro, 사모 펀드 등 매우 다양하며 투자 지역도 상당히 광범위한 것으로 알려져 있다.
  • 칼 아이칸의 Icahn Enterprise GP : [2] 다른 펀드 매니저들과의 차이점은 이 사람은 1968년부터 쭉 대부분 자기 돈만을 운영해 왔다는 점.
  • 스티브 코헨의 Point 72 : 본인이 운영하던 헤지펀드인 SAC가 인사이더 트레이딩으로 인하여 고객 자금 유치가 금지되자 그냥 자기 돈만 운용하는 패밀리 오피스를 차렸다.
  • 과거 워렌 버핏의 버크셔 해서웨이 : 현재는 아니지만, 과거에는 워렌 버핏도 비슷한 사례가 있다. 1957년부터 고객의 돈으로 운영하던 Buffett Partnership을 1969년에 닫고 본인의 돈만을 운영하기로 결정한 것.[3] 그리고 그 돈으로 인수한 것이 바로 뉴잉글랜드 지방의 망해가던 직물회사이던 버크셔 해서웨이. 현재 버크셔 해서웨이는 뉴욕증권거래소에 상장되어 있기 때문에 패밀리 오피스라고 불리기에는 어려우나, 상장 이전에는 본인의 돈만을 운영하는 등 전형적인 패밀리 오피스와 매우 유사한 형태를 보였다.

4 기타

한 가문만의 돈을 담당하는 곳을 Single Family Office (SFO), 몇몇 가문의 돈을 합쳐서 담당하는 곳을 Multi Family Office (MFO)라고 분류하기도 한다.

2012년 기준으로 미국에는 약 3,000여개의 패밀리 오피스가 총 1.2조 달러 정도를 운용하고 있는 것으로 조사되었다. 워낙 규모가 크다보니 투자은행에서는 이들 패밀리 오피스만 담당하는 부서가 따로 있기도 하다.
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  1. ↑ 사실 이 부분이 전직 펀드 매니저들에게 있어서는 매우 중요한 부분이다. 금융 위기 때마다 돈을 인출하면 자신이 생각했던 투자 전략을 구사하기는 커녕 고객 돈을 환불해주기에 바쁘기 때문이다.
  2. ↑ Icahn Enterprise가 나스닥에 상장되어 있긴 한데 상장되어 있는 회사는 MLP (Master Limited Partnership)인 Icahn Enterprise LP 이고 실제 투자 운용을 담당하는 곳은 Ichan Enterprise GP이다. GP야 당연히 칼 아이칸이 보유하고 있고 LP도 약 89% 정도 보유하고 있다. 추가 설명이 필요하다면 Private Equity나 MLP 쪽 GP/LP 구조를 참고하면 좋다.
  3. ↑ 그 기간 동안의 연 평균 수익률은 32% 정도로 알려져 있다. 동 기간 다우지수 평균은 약 10%.