환율

• 금융투자 관련 정보

1 개요

조립컴퓨터 구매자와 해외직구 매니아들의 만악의 근원

환율(換率/exchange rate)이란 사전적 의미로 국가 간 통화의 교환 비율을 말한다. 일반적으로 통화의 가치는 구매력으로 나타난다. 그런데 외국에서의 구매력, 예를 들어 해외직구를 하려면 자국의 통화를 교환해 얻은 외화가 있어야 가능하므로 통화의 대외가치를 나타낸다는 의의가 있다. 미국 달러가 세계의 기축통화 역할을 하므로, 환율을 나타낼 때는 달러당 얼마인지로 나타내는 것이 일반적이다. 예를 들어, 환율이 달러당 1,000원이면, 1,000원을 내야 1달러를 얻을 수 있다는 뜻이다. 여기서 환율이 200원 올라 달러당 1,200원이 되면, 1,200원이 있어야 1달러의 값어치를 하는 것이므로 원화의 가치는 그만큼 하락하게 된다. 같은 원리로, 환율이 내린다는 것은 원화 가치 상승을 의미한다. 달러의 가격이라고 생각하면 편하다.

2 인상과 인하

쉽게 말해 일당백이란 표현을 상상하면 이해가 빠르다. 물건 하나를 산다고 가정할 때, 우리에게 유리한 상황은 1달러 VS 100원일까, 1달러 VS 5만원일까? 얼핏 보면 후자인 것 같지만 1달러짜리 물건에 5만원이나 쏟아부었다는 말이 되므로 우리에겐 100원일 때가 유리하다. 역으로 1달러 입장에서는 후자의 경우 '고작' 1달러로 5만원어치의 물건을 살 수 있으므로 환율이 1달러 VS 5만원일 때가 유리하다. 즉, 자신의 적은 금액으로 상대방의 많은 금액을 맞바꿔 가져오는 숨막히는 심리전이라고 이해하면 되겠다. 대부분의 환율은 달러 위주로 계산되므로, 환율을 달러의 가격으로 보면 편하다. 환율 관련 글을 이해하기 어려운 것은 같은 현상을 나타내는 여러 가지 표현이 섞여 나오기 때문으로, 아래 도식을 알아두면 편리하다. 원/엔 환율, 엔/달러 환율 등이 나오더라도 상황에 따라 다른 통화를 대입하면 된다.

환율 인상 = 원 약세(평가 절하) = 달러 강세 예) 1달러:5만원

환율 인하 = 원 강세(평가 절상) = 달러 약세 예) 1달러:100원

• 엔저와 엔고는 각각 달러 대비 엔 약세/강세.

3 환율과 상황, 장단점

수출하는 기업 입장에서는 환율이 오르는 것이 유리하다. 과거에 1달러짜리 물건을 팔아서 100원을 벌었다면(1달러 = 100원으로 교환), 환율이 오를 경우 그 이상의 수익(1달러 = 5만원으로 교환, 49900원 개이득)을 얻을 수 있기 때문이다. 따라서 한국처럼 수출 주도형 경제에서는 환율이 올라야 좋다는 것이 일반적인 인식이고, 정부에서도 그런 논리를 펼치며 시장에 개입해 환율을 올리곤 한다. 그러나 환율이 오르면 외국에서 물건을 사올 때 내야 하는 금액이 더 커지므로, 수입 전문업체와 일반 소비자에게는 그만큼 부담이 된다. 특히, 한국은 외제 물건을 안 사는 사람이라도 기름값 상승 등에 따른 전반적 물가 상승을 피해갈 수 없는 구조이다. 예를 들어 자동차의 기름을 꽉 채우는데 1달러가 든다면, 환율이 오르기 전엔 100원만 내면 됐지만 환율이 오른 후엔 5만원이나 줘야 된다는 소리다! 이 때문에 수입을 꺼리게 되고, 수입하는 데 쓸 돈이 국내에 남게 되면서 통화량(원화의 양)이 늘어나 물가도 상승하게 된다. 환율 상승 전에는 국산품이 비싸면 씁, 수입품 들여오는/사는 수밖에 없지라는 판단을 내릴 수 있었지만, 환율이 올라 수입이 끊기니 어쩔 수 없이 물가가 오른 국산품을 살 수밖에 없는 것이다. 해외에 1달러의 빚을 진 사람이나 기업이 있다면, 예전엔 100원으로 갚을 수 있었는데 고리대금처럼 5만원이나 줘야 되는 상황이 된 것이다. 해외여행도 마찬가지로 1달러짜리 기념품을 사는 데 5만원을 줘야 한다. 이 모든 게 환율의 상승 하나만으로 생긴 거다.

결국, 고환율 정책으로 수혜를 보는 기업 뒤에는 수많은 일반 국민의 희생이 있는 것이다. 위 논리의 연장선 위에서 환율과 주가지수의 관계를 살펴보면, 경제에서 수출이 큰 비중을 차지하는 국가에서는 둘 사이에 양의 상관관계, 수입이 큰 비중을 차지하는 국가에서는 음의 상관관계가 있다고 한다. 그러나 실제로는 환율 변동이 그 국가 경제에 대한 낙관적,비관적인 전망을 반영하는 경우가 많고,환율이 떨어지기 시작할 때 한국 주식을 미리 사두었다가 환율이 더 떨어졌을 때 팔아서 환차익을 거두려는 외국계 투기 자본이 유입되어 일시적으로 주가가 상승할 수도 있다. 그래서 일본같은 예외가 있긴 하지만 일반적으로 수출비중이 크다고 하더라도 환율이 하락할때 주가지수는 상승세를 보인다.물론 통화정책과 관계되면 이야기가 좀 달라지지만... 이 밖에도 수많은 변수가 있으므로 환율만으로 주가를 예측하는 것은 위험하다. 관련 분석 자료는 환율전쟁의 이면 참조.

4 분류

• 기준환율·재정환율(裁定換率)

1국 통화의 각국 통화에 대한 환율 중에서 기본이 되는 환율인가 또는 기본적인 환율에서 간접적으로 산정된 환율(cross rate)인가에 따른 분류이다.

• 고정환율·굴신(屈伸)환율·변동환율

환율의 변동이 인정되는 정도에 따른 분류이다.

• 은행간 환율(시장환율)·대고객환율

거래의 상대방이 은행인가 고객인가에 따른 분류이다.

• 매출환율·매입환율

외국환은행의 입장에서 볼 때 매출이냐 매입이냐에 따른 분류이다.

• 전신환환율·일람출급(一覽出給)어음환율 ·기한부어음환율

은행이 실제로 고객과 거래하는 외국환의 종류에 따른 분류이다.

• 현물환율·선물환율

외국환의 수도(受渡)시기에 따른 분류이다.

• 외화표시환율(수취계정환율)·내화표시환율(지급계정환율)

환율의 표시 방법, 즉 기준 통화별 분류이다.

4.1 고정 환율

단기적으로 평가를 고정하여 환율의 변동폭을 극히 협소한 범위내로 한정하는 것을 고정환율제(fixed rate)라 하고, 그보다 변동폭을 평가(平價)의 상하 각 5% 정도로 확대한 신축환율제(flexible rate)라 하며 평가를 정하지 않고 변동폭도 전혀 규제하지 않은 자유변동환율제(fluctuating rate)를 변동환율제라 한다. 고정환율제에서 환율의 변동폭에 한계가 있기 때문에 그 상하한에 달했을 경우 금융기관의 시장개입이 필요하기 때문에 금 및 외화 준비를 요한다. 그 금의 유출입이나 당국의 외화 매매 조작은 국내 통화량을 수축 또는 확대시켜 국내의 성장, 완전고용, 물가 안정 등의 정책을 제한한다. 바꾸어 말하면, 국제수지 상황에 의하여 금융정책이 좌우되는 비율이 크다.

이에 반하여 변동환율제에서는 국제수지의 불균형은 환율의 자유 변동에 의해 자동적으로 조정되기 때문에 금 및 외화 보유량이 적어도 되고 금융정책도 국내 정책 목적에 따라 운용할 수가 있다. 그러나 환율의 안전성, 환투기에 의한 불안정성, 수출용 생산을 둘러싼 자원 이동의 불안정 등이 문제로 되고 있다. 요즈음 세계 각국은 관리 가능한 변동환율제를 채택하는 경향이 짙다.
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외환 시세의 변동을 전혀 인정하지 않고 고정시켜 놓은 환율 제도.

금본위제도하에서의 환율 제도가 대표적이며, 변동폭을 상하 1 % 이내로 한정하였던 국제통화기금(IMF)체제하의 외환율도 이에 포함된다. 이 제도는 무역 거래에 있어서 환리스크(換 risk)를 작게 하기 때문에 무역 촉진을 위해 여러 나라에서 채택하여 왔으나, 한 나라의 국제 수지에 기초적 불균등이 있는 경우에는 재량적(裁量的)으로 대폭적인 평가변동(平價變動)을 하여야 한다는 단점이 있다. 한국도 상당 기간 고정환율제도를 채택하였으나, 여러 가지 경제 여건의 변동과 정책적인 필요에 의하여 1990년 3월부터 1997년 12월까지 변동환율제도인 시장평균 환율제도를 실시하였으며, 1997년 12월부터 자유변동환율제도를 실시하고 있다.
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정부가 특정 통화에 대한 환율을 고정시키고 이를 유지하기 위해 중앙은행이 외환 시장에 개입하는 제도이다. 가장 전통적인 고정환율제도는 19세기말~20세기초의 금본위제도인데 이 제도 하 각국은 자국 통화 가치를 금에 고정시키고 금태환성을 보장함으로써 모든 통화에 대한 환율을 안정적으로 유지할 수 있었다. 고정 환율 제도는 크게 두 가지로 나뉜다.

1. 금본위제처럼 절대 수준으로 환율을 고정시키는 경우
2. 일정하게 정해놓은 균형환율(중심환율)을 중심으로 상하 소폭의 범위내에서만 환율의 변동을 허용하고 이 범위를 벗어나면 중앙은행이 개입하여 목표 범위를 유지키는 경우

고정 환율 제도를 채택하는 대부분의 국가들은 후자의 경우를 이용한다. 고정 환율 제도는 환율이 안정적으로 유지됨에 따라 경제 활동의 안정성이 보장되어 대외 거래를 촉진시키는 장점이 있으나 환율 변동에 의한 국제수지의 조정이 불가능함에 따라 대외 부문의 충격이 물가 불안 등 국내 경제를 불안정하게 하는 단점도 있다.

4.1.1 단일 통화 연동 제도

단일 통화 페그 제도. Single currency pegged system. 자국의 통화의 가치를 다른 어떤 한 나라의 통화의 가치와 묶어놓는 것이다. 이 제도하에서는 한 나라의 통화와 연계되는 통화간에는 환율이 변하지 않지만, 연계된 통화와 기타 통화간의 환율이 변동하므로 기타 통화와는 간접적으로 변동환율제를 채택한 셈이 된다. 이 제도는 환율이 고정되어 있어 물가가 안정되는 장점이 있으며, 환율 변동에 대한 불확실성이 제거되어 무역이나 외국인 투자도 활성화된다. 그러나 통화 가치가 자국의 경제력을 제대로 반영하지 못하는 상황이 발생하면 국제 환투기 세력의 표적이 되어 엄청난 손실을 입을 수 있다.

4.1.2 복수 통화 연동 제도

복수 통화 바스켓 제도. Basket or Composite currency pegged system. 여러 국가의 통화 가치를 하나의 통화군(basket)으로 선정하여 이들의 가치를 가중평균하여 자국 통화 가치를 결정하는 제도. 즉 교역량이 많은 2개 이상의 주요 교역국 통화 가치와 국내 물가 상승률 등 실세를 종합적으로 감안하여 산출하는 환율 결정 방식이다. 실효환율을 고정시키는 셈. 이 경우 자국의 경제 상황과는 무관한 환율을 고집함으로써 환율의 진폭이 커질 수 있다.

5 종류

매수/매도가에는 전신환(송금)과 현찰이 있는데, 전신환은 현금이 오가지 않는 수치 거래(대체거래)를 의미하고 현찰은 어떻게든 창구에서 외화 현찰이 나가거나 들어오는 거래를 의미한다.

• 기준 환율 : 매매의 기준이 되는 환율, 즉 파는 가격과 사는 가격의 정중앙.
• 매도 가격 : 은행이 나에게 외화를 팔 때.
  • 전신환 매도 / 송금 보내실때 : 신용카드 이용시 적용되는 환율이다.
  • 여행자 수표(T/C) 사실때 : 여행자 수표를 살 때 적용되는 환율이다. 미화가 아니면 간혹 취급수수료가 1% 정도 더 붙기도 하지만, 대체로 전신환 환율에 현찰을 매입하는 것과 같다.
  • 현찰 매도 / 외화 사실때
• 매수 가격 : 은행이 나에게서 외화를 살 때.
  • 전신환 매수 / 송금 받으실때
  • 외화수표 파실때 : 외화 표시된 수표를 은행에 주고 현찰을 받을 때 적용되는 환율인데, 외화수표에 대해 추심 수수료가 나올 수 있다. 참고로 추심 수수료가 한 번 붙으면 생각보다 비싸다(...)
  • 현찰 매수 / 외화 파실때 : 창구에서 외화 현찰을 바꿀 때 적용되는 환율이다.
• 미화 환산율 : 외화의 환율이 미화(USD) 대비 얼마나 차이나는가를 나타내는 비율. 1보다 낮으면 미화보다 가치가 낮고, 1보다 높으면 미화보다 가치가 높다. 보통 EUR, GBP, CHF는 1.0 밑으로 내려오는 일이 드물고, CAD, AUD, NZD는 1.0 위로 올라오는 경우가 드물다.
• 스프레드율 : 기준 환율과 매도/매수 가격간 차이. 메이저 화폐인 경우 1% 내외이며 마이너한 경우 3%를 넘어갈 때도 있다. 간혹 매도/매수 스프레드율이 다른 경우가 있다. 환율 우대란 스프레드 우대를 의미한다.

KRW과 가상의 통화 YJP가 있다고 했을 때, 취급 은행이 고시하는 환율에서 스프레드를 계산하여 도식화하면 일반적으로 아래와 같은 관계가 나타난다.

낮은 가격						높은 가격
현찰 매수	전신환 매수	외화수표 매수	매매 기준율	T/C 매도	전신환 매도	현찰 매도
1.75%	1.01%	0.99%	0	0.98%	1.01%	1.75%

6 유의 사항

해외 직구나 환전 시 알아두어야 할 것은 각각 "송금 보낼 때"(전신환 매도)와 "현찰 살 때/팔 때"(현찰 매도/매입) 환율이다. 일반적으로 은행 영업점이나 인터넷뱅킹에 고시되는 환율은 모든 환율의 기준이 되는 매매기준율에 수수료를 붙이거나 떼어서 매겨진다. 발라먹을 빵도 없는데 스프레드 운운하고 50% 우대니 80% 우대니 하는 것이 전부 이 수수료 이야기이다. 현찰보다 전신환이 수수료가 저렴하고, 내가 외화를 살 때보다 외화를 팔 때의 환율이 더 낮다. 쉽게 말하자면 내가 직접 현찰을 사거나 외국에서 물건을 사고 신용카드로 돈을 내면 은행에 웃돈을 주어야 하고, 가지고 있는 현찰을 팔거나 외국에서 내 계좌로 송금받을 때에는 은행이 후려치기를 시전하는 것이다. 은행마다 적용 환율이 조금씩 다른 것은 저 매매기준율이 다르기 때문.

여담으로 은행거래를 잘 안 하던 사람들이 환전한다고 날 잡아서 가곤 하는 외환은행(현 KEB하나은행)의 경우 외환 전문은행이니 환율이 괜찮을 것이라는 통념과 달리 타 시중은행에 비해 환율이 약간 불리한 경우가 많다. 취급 통화가 많다고 했지 환율을 잘 쳐준다는 이야기는 안 했다 한국씨티은행도 마찬가지. 국제현금카드 잘 해주니 환율이 좋겠거니-하고 갔다가 다른 은행보다 비싸서 뒤통수를 맞는 날이 많고, 취급 통화도 적어서 "아 페소는 다른 은행 가셔야 되는데요"만 듣고 빈손으로 돌아서는 내점고객도 많다.

고액의 외국환 거래시에는 환율이 좋다고 해서 무작정 거래하기보다는 거래에 수반될 외국환수수료를 생각해 보는 것이 좋다. 해외 주재원으로 파견되거나 교환학생이나 어학연수를 나가면서 외국환거래은행을 지정하지 않고 하나카드나 씨티은행 체크카드 한장 덜렁 들고 나가는 경우가 많은데, 안 그래도 불리한 환율에 고액의 수수료까지 내고 나면 다른 은행에 외국환거래은행을 지정해서 수수료 우대를 받는 것보다 돈을 많이 쓰게 되는 경우가 종종 있다.

보통 공항내 환전소의 환율은 막장인 경우가 많다. 미국 달러화의 경우 우대 없이 1.7~1.75% 보통 환율우대 80% 기준 0.35%의 수수료를 받는데 공항에서는 그 어떤 환율우대도 안 먹히고 쌩돈으로 3.5% 정도다. 일본 엔의 경우는 시내 지점에서 우대시 아무리 비싸도 0.5% 정도인데 공항 환율은 무려 6%!!! 정말 막장이다. 전세계 어디든 공항내 환전소는 다 그렇다. 한푼이라도 아끼고 싶다면 근처 은행들의 환율을 비교해 보고, 웬만하면 출발 전에 인터넷공동환전이나 수수료 우대 받고 미리 바꿔두자. 인터넷으로 환전하면 미달러기준 40% 정도의 우대환율로 적용받고 수령은 공항에서 할 수 있어서 정말 편하다. 미달러기준 1.75%의 수수료가 있는데 80% 우대해서 내륙에서 환전하면 환율 변동이 급격하지 않는 한 100만원당 15000원 정도 절약할 수 있다. 서울시내라면 공항버스 편도요금 정도에 해당하는 큰 돈이다. 특히 공항에서 환전하는 것과 비교하면 100만원당 3만원 정도(즉 서울시내까지 우등 공항버스 왕복 이용 가능)나 차이가 난다! 그것도 아니라면, 국제현금카드를 가져가서, 사용가능한 ATM 에서 인출하는것도 하나의 방법이다.

또한 마이너 화폐의 경우는 외환은행 본점이나 인천국제공항 구내 은행에만 있는 경우가 있다. 이러한 경우에는 동네 은행 지점에서 미국 달러로 바꿔서 현지 도착 후 그 곳의 환전소에서 환전하는 것이 한국에서 환전하는 것보다 저렴하다. 미국 달러는 동네 은행에서 80% 환율우대 받으면 환 수수료가 0.35%(우대전 1.75%)이며 또한 해외에서도 미국 달러는 제 1의 외화이기 때문에 수수료가 저렴하며, 국제적으로 봤을때는 한국 원화는 마이너 화폐이다. 기축통화에 준한다고 알려진 유로, 일본 엔 등도 절대 메이저 화폐는 아니다. 그냥 미국 달러가 슈퍼 갑 of 슈퍼 갑이다.

어느나라 화폐든지 간에, 마이너계열 화폐라면 출발 화폐가 그 화폐를 취급하는 나라인 곳이 환전 수수료가 적다. 공항 수수료 비싸다고 하지만, 해외에서 마이너 화폐중 하나인 한화를 환전한다면 10%에 넘는 수수료를 무는것은 별거 아니다. 허나 국내 은행에서 발급한 국제현금카드가 있고 그걸 취급하는 ATM이 있다면, 현지 ATM 수수료 + 카드의 해외사용 수수료만 내면 된다. 특히 필리핀, 베트남, 태국 등 동남아 국가에서 인출할 예정이라면 반드시 비자/마스타와 금결원 exk의 수수료를 비교해 보는 것이 좋다. 제아무리 씨티은행 할아버지가 와도 대부분 exk의 수수료가 유리하다

7 대한민국의 환율

대한민국/환율 문서 참조.